Причины миграции капитала. Классификация форм иностранных инвестиций

Международная миграция капитала — это трансграничное перемещение одного из важнейших факторов производства, вытекающее из его исторически сложившегося или приобретенного сосредоточения в отдельных странах, создающего экономические предпосылки для более эффективного производства товаров и услуг в других странах. При вывозе капитала за рубеж переносится уже не акт реализации прибыли, заключенной в цене экспортируемых товаров, а сам процесс ее создания.


Объективную причину международной миграции капитала составляет неравномерность экономического развития стран мирового хозяйства, которая на практике выражается в неравномерности накопления капитала в различных странах и несовпадении спроса на капитал с его предложением в отдельных звеньях мирового хозяйства.

Среди основных причин миграции капитала можно также выделить:
• разную предельную производительность капитала, определяемую процентной ставкой (капитал движется оттуда, где его производительность низка, туда, где она высока);
• стремление фирм к международной диверсификации своей деятельности:
• наличие таможенных барьеров, которые мешают импорту товаров и тем самым подталкивают зарубежных поставщиков к ввозу капитала для проникновения на рынок;
• стабильную политическую обстановку и в целом благоприятный инвестиционный климат.

Можно выделить группу факторов, стимулирующих миграцию капитала:
• международную промышленную кооперацию, вложения ТНК в зарубежные дочерние компании;
• экономическую политику промышленно развитых стран, направленную на привлечение значительных объемов капитала для поддержания темпов экономического роста, уровня занятости, развития передовых отраслей промышленности;
• экономическое поведение развивающихся стран, стремящихся путем либерализации инвестиционного климата привлечь иностранный капитал для своего экономического развития;
• проведение международными организациями политики либерализации международного инвестиционного пространства, выработку универсальных норм инвестиционного сотрудничества;
• международные соглашения об избежании двойного налогообложения доходов и капиталов между странами, способствующие развитию торговли и привлечению инвестиций.

Классификация форм международного движения капитала отражает различные стороны этого процесса и может проводиться по различным показателям.
1. По источникам происхождения различают частные и государственные капиталовложения. Государственные капиталовложения — это государственные займы, ссуды, гранты (дары), помощь, международное перемещение которых определяется межправительственными соглашениями. Частные капиталовложения — это средства из не государственных источников, помещаемые за рубеж или принимаемые из-за рубежа частными лицами (физическими и юридическими).
2. По форме вывоза капитала выделяют движение капитала в денежной и товарной формах. Так, вывозом капитала могут быть машины и оборудование, патенты и ноу-хау, если они вывозятся за рубеж в качестве вклада или компоненты уставного капитала создаваемой или приобретаемой там фирмы. Другим примером могут быть товарные кредиты.
3. По характеру использования зарубежные капиталовложения бывают ссудными и предпринимательскими. Капитал в ссудной форме приносит его владельцу доход в основном в виде процента по вкладам, займам и кредитам, а капитал предпринимательской форме — преимущественно в виде прибыли.
4. По целевому назначению иностранные вложения капитала подразделяются на прямые, портфельные и прочие инвестиции. Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) — приобретение доли или пакета акций (10 и более процентов) иностранной компании в целях участия в управлении предприятием. К прямым инвестициям также относят кредиты головных организаций своим зарубежным филиалам. В основном прямые иностранные инвестиции являются частным предпринимательским капиталом.

В отличие от прямых портфельные инвестиции представляют собой сугубо финансовую операцию по приобретению иностранных ценных бумаг, не дающих возможности непосредственного контроля над деятельностью зарубежного объекта инвестирования, а лишь дающие право на доход.

В прочие инвестиции входят в основном международные займы и банковские депозиты.

5. По субъектам миграции капитала различают макро- и микроуровень. Макроуровень — межгосударственный перелив капитала. Статистически он отражается в платежном балансе страны. Микроуровень — движение капитала внутри международных компаний по внутрикорпорационным каналам.
6. По направлениям потоков капиталов:
• валютно-кредитное и расчетное обслуживание купли-продажи товаров и услуг;
• зарубежные инвестиции в основной и оборотный капитал;
• операции с ценными бумагами и разными финансовыми инструментами;
• валютные операции;
• перераспределение части национального дохода через бюджет в форме помощи развивающимся странам и взносов государств в международные организации и др.

Вкладывая капитал за рубежом, инвестор осуществляет международные инвестиции — вложение средств в ценные бумаги эмитентов из других стран, номинированные в иностранной валюте, а также в финансовые инструменты, приобретаемые за иностранную валюту.

Интернационализация инвестиционной деятельности направлена на упразднение неэкономических барьеров и формирование таких условий, при которых для инвесторов фактически исчезают различия между осуществлением инвестиций в собственной стране и за рубежом.

Риски, связанные с международными инвестициями, включают в себя, во-первых, риски национальных рынков, общие для всех инвесторов — резидентов и нерезидентов. При этом инвесторы из развитых стран при международных инвестициях могут столкнуться с рисками, отсутствующими на их национальных рынках.

Во-вторых, существуют дополнительные риски для нерезидентов, связанные с возможным введением ограничений на их деятельность и на вывоз капитала и дохода.

В-третьих, особенностью любых международных инвестиций является риск падения курса иностранной валюты, что приводит к уменьшению доходности инвестиций в пересчете на валюту инвестора.

На международном рынке меняется структура источников финансирования инвестиций: постепенно сужается международный рынок государственных облигаций, что связано, с одной стороны, с ориентацией развитых стран на последовательное сокращение дефицита государственного бюджета и соответствующим уменьшением новых эмиссий, а с другой стороны, с изменением предпочтений инвесторов в условиях падения доходности государственных ценных бумаг и ростом трансграничного доступа к операциям на растущем рынке корпоративных ценных бумаг.

Тем самым сложившиеся тенденции растущей взаимозависимости секторов международного рынка инвестиций ведут к сближению двух существующих в мировой практике противоположных моделей инвестирования — американской (с ведущей ролью фондового рынка) и континентальной европейской (с преобладанием в финансировании инвестиций банковской системы). Формируется интегрированная модель, которая позволяет обеспечить рост потребностей в инвестиционных ресурсах за счет деятельности диверсифицированных финансовых институтов, сочетающих функции инвестиционных и коммерческих банков, активизации биржевого и внебиржевого рынков ценных бумаг, распространения новых финансовых инструментов.

Ключевые слова: Капитал, Инвестиции
Источник: Щербанин Ю.А., Мировая экономика
Материалы по теме
Управление инвестиционной деятельностью в форме капитальных вложений
В.В. Ковалев (ред.) - Финансы 2006
Способы привлечения капиталовложений в инвестиционные проекты
Менеджмент. Учебное пособие
Рынок капитала. Основной и оборотный. Процентная ставка и инвестиции
Экономика. Курс лекций: учебное пособие для вузов / В.В. Янова. — 4-е изд., стереотип.
Субъекты и объекты инвестиций
В.3.ЧЕРНЯК, А.В.ЧЕРНЯК, И.В.ДОВДИЕНКО, БИЗНЕС ПЛАНИРОВАНИЕ: УЧЕБНО-ПРАКТИЧЕСКОЕ ПОСОБИЕ
Инвестиционная привлекательность
Чиненов М.В., Инвестиции
Формирование цен на рынке капитала
Липсиц И.В., Экономика
Инвестиционный проект. Проектный анализ
Финансовый Анализ Управление Финансами, Н.Н. СЕЛЕЗНЕВА, А.Ф. ИОНОВА, г. Москва 2006
Финансовый план инвестиционного проекта
Финансовый бизнес-план
Комментарии
Материал еще никто не прокомментировал. Станьте первым, кто это сделает!
Оставить комментарий