Оценка ликвидности баланса

Первым направлением анализа финансового состояния компании является оценка состава и структуры баланса, часто называемая экономистами оценкой имущественного потенциала компании.

После того как выявлены возможные проблемы, связанные с нарушением основных балансовых соотношений (что по сути является следствием неэффективных управленческих решений), можно приступить к оценке возможности обслуживания компанией долговых обязательств в текущем периоде, а именно к оценке ликвидности компании.

Анализ ликвидности баланса проводится как в рамках экспресс-диагностики, так и в процессе детализированного анализа финансового состояния объекта исследования.

Каким образом могут быть использованы результаты анализа ликвидности?

Оценка ликвидности — необходимый этап при решении вопроса о степени покрытия текущих долгов за счет имеющихся в распоряжении компании текущих активов, о возможности дополнительного привлечения краткосрочных обязательств без критического ухудшения ликвидности. По сути дела, грамотно планируя поступления и использование ликвидных ресурсов таким образом, чтобы осуществлять выплаты в объеме и в сроки, предусмотренные контрактом, предприятие получает возможность управлять ликвидностью, поддерживать ее во времени.

Каковы вероятные последствия недостаточной или снижающейся ликвидности с точки зрения различных групп пользователей финансовой информации?

Во-первых, недостаточная ликвидность из-за задержки уплаты процентов и основной суммы долга скажется на кредиторах предприятия (растущие кредитные риски банкиров). Следовательно, кредиторов будет интересовать анализ и оценка ликвидности предприятия с целью принятия обоснованных решений относительно предоставления или продления кредитов. Очевидно, что предприятие с плохими показателями ликвидности столкнется с определенными трудностями в поисках потенциальных кредиторов.

Во-вторых, весьма вероятна потеря выгодных деловых связей и ключевых контрактов, особенно с поставщиками компании, которые могут одновременно являться и ее кредиторами, например, предоставляя товарный кредит. Поставщиков интересует ликвидность компании в связи с необходимостью принятия решений о целесообразности ведения бизнеса и условий партнерства с данным предприятием. Предприятие с «плохой» ликвидностью не сможет воспользоваться преимуществами различных скидок и возникающими при своевременной оплате обязательств выгодными коммерческими предложениями.

В-третьих, для собственников предприятия недостаточная ликвидность может означать уменьшение доходности, утрату контроля и частичную или полную потерю вложений капитала, так как именно собственники претендуют на долю, остающуюся после удовлетворения претензий кредиторов. Таким образом, «неудовлетворительная» ликвидность является одним из факторов снижения инвестиционной привлекательности бизнеса и осложняет процесс привлечения новых инвестиций.

Кроме того, в случае, если в условиях «неликвидности» компании среди непогашенных обязательств есть невыплаченная заработная плата, непогашенные обязательства перед бюджетом и внебюджетными фондами, возможно возникновение классического конфликта между менеджерами, высшим руководством и собственниками (конфликт может возникнуть и между руководством и собственниками).

С точки зрения руководства компании неспособность погасить текущую задолженность кроме трудностей привлечения потенциальных инвесторов и кредиторов, возможных обострений с поставщиками и персоналом, а также других отрицательных последствий может привести к нежелательной продаже долгосрочных вложений и активов, а в самом худшем случае — к неплатежеспособности и банкротству.

Таким образом, ликвидность баланса предприятия является важнейшей характеристикой его финансового состояния и представляет интерес как для контрагентов, кредиторов, инвесторов, так и непосредственно для самой компании. Исходя из вышесказанного можно определить само понятие ликвидности компании.

Ликвидность баланса — это наличие у компании оборотных (текущих) активов в размере, достаточном для погашения текущих обязательств, т.е. баланс теоретически считается ликвидным, если выполняется простое соотношение:
ТА > ТО,
где ТА — балансовая величина текущих актов (оборотные средства из актива бухгалтерского баланса); ТО — балансовая величина текущих обязательств (краткосрочные обязательства из пассива бухгалтерского баланса).

Пограничной является ситуация, когда текущие активы равны текущим обязательствам; такую ситуацию можно назвать «точкой риска». Действительно, формально в этом случае компания ликвидна, однако при одновременном предъявлении претензий всеми кредиторами она оказывается в весьма сложном положении. Для покрытия текущих обязательств теоретически придется реализовать все оборотные активы, но сделать это быстро практически невозможно, поскольку отдельные элементы текущих активов имеют разную степень ликвидности, что затрудняет одномоментную их трансформацию в денежные средства.

Безусловно, это самый простой и поверхностный подход к оценке ликвидности, но вполне допустимый на первых, начальных этапах анализа. Далее он должен быть дополнен расчетными показателями, подобранными с учетом влияния внешней среды, специфики конкретного этапа развития предприятия, условий его функционирования.

Наряду с понятием «ликвидность баланса» в анализе финансовой отчетности широко используются такие термины, как «ликвидность активов» и «степень ликвидности активов» (в том числе и текущих активов). Эти понятия не являются тождественными.

Способность активов трансформироваться в денежные средства называют ликвидностью активов.

Очевидно, что продолжительность времени, которая требуется на такую трансформацию, для разных видов активов будет неодинаковой, в связи с чем возникает понятие «степень ликвидности актива». Так, к абсолютно ликвидным активам относятся денежные средства и их эквиваленты, а оборотные (текущие) активы являются более ликвидными в сравнении с внеоборотными.

Степень ликвидности активов определяется продолжительностью времени, в течение которого они трансформируются в денежные средства с минимальной потерей стоимости. Чем короче период времени, необходимый на трансформацию актива в денежные средства, тем выше степень его ликвидности.

В бухгалтерском балансе активам предприятия «противостоят» источники их покрытия — пассивы (собственный и заемный капитал).

Финансовые аналитики выделяют еще один критерий оценки финансового состояния предприятия на краткосрочную перспективу — его текущую платежеспособность.

текущая платежеспособность — это возможность погашения краткосрочных обязательств за счет имеющихся у предприятия денежных средств и их эквивалентов.

В действительности может сложиться ситуация, когда показатели ликвидности вполне удовлетворительны, но имеет место явный недостаток денежных средств для покрытия «коротких долгов», т.е. предприятие на данный момент времени является ликвидным, но неплатежеспособным. Финансовое положение может осложниться также в связи с наличием в составе текущих активов значительного удельного веса неликвидов и просроченной дебиторской задолженности. В связи с этим становится понятной определенная зависимость финансового положения предприятия от деятельности финансового менеджера и аналитика, управляющих движением денежных потоков, вкладывающих средства в быстрореализуемые активы, оставляя на счетах минимально необходимую сумму средств, т.е. оптимизируя конечные остатки на денежных счетах.

Оценка ликвидности баланса заключается в сопоставлении определенных элементов активов с элементами пассивов и определении критерия абсолютной ликвидности баланса. С этой целью активы предприятия группируют по степени их ликвидности (реализуемости), а обязательства — по степени срочности их погашения. Затем наиболее срочные обязательства сопоставляют с величиной активов, обладающих максимальной ликвидностью, и так далее по степени убывания срочности и ликвидности. Иначе говоря, строится определенная аналитическая таблица, фактически выделяющая структуру активов и пассивов по степени их ликвидности и срочности и позволяющая провести их сопоставление. Кроме данного структурного (вертикального) анализа на базе этой таблицы проводится временной (горизонтальный) анализ активов и пассивов предприятия, т.е. сравниваются соответствующие значения активов и пассивов на разные отчетные даты.

По степени ликвидности статьи активов условно можно разделить на четыре группы: первая и вторая группы включают в себя оборотные активы, третья и четвертая — внеоборотные. Такая группировка является условной, поскольку отнесение тех или иных статей оборотных средств к той или иной группе определяется конкретными способами хозяйствования, сферой деятельности предприятия, соотношением текущих и долгосрочных активов. Например, аналитики, работающие на разных предприятиях, статью «незавершенное производство» в зависимости от длительности производственного цикла могут включать в различные группы.

Группировка активов:
А1 — наиболее ликвидные активы, находящиеся в немедленной готовности к реализации (денежные средства и их эквиваленты, например высоколиквидные ценные бумаги);
А2 — быстро реализуемые активы, т.е. ликвидные средства, находящиеся в распоряжении предприятия (качественная дебиторская задолженность с низким уровнем сомнительных долгов, часть товарно-материальных запасов);
А3 — медленно реализуемые активы (дебиторская задолженность с длительным сроком погашения, сомнительная дебиторская задолженность, незавершенное производство);
А4 — труднореализуемые активы (основные средства, нематериальные активы).

У предприятия запасы и затраты не превышают величину минимальных источников их формирования (собственных оборотных средств, долгосрочных кредитов и займов, краткосрочных кредитов и займов).

Группировка пассивов:
П1 — наиболее срочные обязательства (наиболее срочная кредиторская задолженность);
П2 — краткосрочные пассивы (краткосрочные кредиты и займы);
П3 — долгосрочные пассивы (долгосрочные кредиты и займы);
П4 — «устойчивые» пассивы (собственный капитал).

После подобной классификации активов и пассивов проводится сопоставление соответствующих групп. От того, насколько обеспечено соответствие между данными группами активов и пассивов, во многом зависит ликвидность компании.

Подобная группировка может быть использована как аналитиками, так и профессиональными бухгалтерами, финансовыми менеджерами. Финансовые аналитики, используя приведенную выше классификацию активов и пассивов, выводят условие абсолютной ликвидности баланса.

Баланс предприятия считается абсолютно ликвидным, если одновременно выполняются следующие соотношения:


Указанные соотношения в финансовом менеджменте называют основными балансовыми пропорциями.

Рассмотрение балансовых пропорций с учетом их динамики позволяет выявить, покрываются ли обязательства активами, срок превращения которых в денежные средства соответствует сроку погашения обязательств. Наиболее срочные обязательства должны покрываться величиной активов, обладающих максимальной ликвидностью. Однако на практике часть срочных обязательств может остаться непогашенной, в таком случае она должна уравновешиваться менее ликвидными активами.

Когда одно или несколько неравенств оптимального варианта не выдерживаются, считается, что ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. Степень такого несоответствия определяется характером деятельности предприятия, скоростью оборота собственных средств, суммой и срочностью обязательств, на покрытие которых предназначены статьи актива, качеством текущих активов. Бухгалтеры и аудиторы формируют так называемый баланс ликвидности, выявляя платежный излишек (недостаток) по каждой классификационной группе.

Описанный процесс оценки ликвидности баланса можно представить в виде аналитической табл. 11.1.


Сопоставление итогов первой группы по активу и пассиву (А1 и П1) отражает соотношение текущих платежей и поступлений и позволяет выяснить текущую ликвидность, свидетельствующую о способности предприятия своевременно погашать свои обязательства на ближайший к рассматриваемому период времени.

Сопоставление итогов первой и второй группы по активу и пассиву показывает тенденцию увеличения или уменьшения текущей ликвидности в недалеком будущем:


Сопоставление итогов по активу и пассиву для третьей и четвертой групп отражает соотношение платежей и поступлений в относительно отдаленном будущем:

В процессе текущей аналитической работы с помощью основных балансовых пропорций проводится сравнение балансов предприятия за разные отчетные периоды, а также балансов различных компаний с целью своевременной формулировки рекомендаций по улучшению ликвидности предприятия (при этом учитываются все сопутствующие характеристики).

Рассмотрим отдельные корректировки, касающиеся уточнения величины текущих активов компании.

Расчет скорректированной величины текущих активов производится по формуле:

Текущие активы (Раздел II бухгалтерского баланса) - Долгосрочная дебиторская задолженность - Сумма сомнительных долгов (в составе краткосрочной дебиторской задолженности) - Задолженность по взносам в уставный капитал - Расходы будущих периодов -— Неликвидные запасы (в составе общей величины запасов) - Налог на добавленную стоимость (НДС) = Скорректированные текущие активы.

Корректировке подлежат и текущие обязательства компании: из их состава рекомендуется исключить доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей (по сути они являются собственными средствами компании). С другой стороны, в соответствии с рекомендациями МСФО в состав краткосрочных обязательств необходимо включить текущую часть долгосрочных обязательств, частичное погашение которых должно произойти в ближайшие 12 месяцев.

Расчет скорректированной величины текущих обязательств:

Текущие обязательства (Раздел V бухгалтерского баланса) - Доходы будущих периодов - Резервы предстоящих расходов + Текущая часть долгосрочных обязательств = Скорректированные текущие обязательства.

В дальнейшем все коэффициенты, характеризующие ликвидность и платежеспособность компании, должны рассчитываться на базе скорректированных значений текущих активов и текущих обязательств. Подчеркнем, что проведенные корректировки повлекут за собой изменения в величине собственного и заемного капитала.

Следующим после корректировок этапом анализа ликвидности баланса является оценка изменений динамического ряда совокупности финансовых коэффициентов, представляющих собой относительные показатели финансового положения компании, характеризующие способность предприятия удовлетворять претензии кредиторов в краткосрочном периоде.

Анализ ликвидности проводится на базе расчета ряда соотношений и дальнейшей интерпретации их динамики. Однако практика использования коэффициентов при применении различных методик анализа ликвидности показала, что во многих случаях они используются в виде неупорядоченной и бессистемной совокупности. Это приводит к тому, что аналитическое заключение становится громоздким, включающим в себя дублирующие друг друга показатели; кроме того, возникает опасность «потери» наиболее значимых существенных коэффициентов.

Для точной и полной характеристики ликвидности компании и тенденций ее изменения в действительности достаточно применить сравнительно небольшое количество коэффициентов (5—8). Важно лишь, чтобы каждый из этих показателей отражал наиболее существенные стороны состояния исследуемого объекта.

Для оценки ликвидности баланса, как правило, используются четыре важнейших относительных показателя ликвидности, различающихся набором активов, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств (табл. 11.2).


Рассмотрим некоторые представленные в таблице коэффициенты подробнее.

Коэффициент текущей ликвидности (current ratio, КТЛ). Коэффициент текущей ликвидности (или коэффициент покрытия) представляет собой наиболее широко используемый в мировой практике показатель для оценки инвестиционной привлекательности предприятия. Он сравнительно легок в расчетах, определяется как частное от деления оборотных средств на краткосрочные обязательства и показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы для погашения краткосрочных обязательств. Чем больше величина текущих активов по отношению к текущим пассивам, тем больше уверенность, что существующие обязательства будут погашены за счет имеющихся активов, тем выше защита кредитора от потерь в случае невыполнения условий кредитного договора.

Следует помнить, что при расчете коэффициента текущей ликвидности требуется детальная расшифровка состава текущих активов и обязательств. В случае наличия большого удельного веса неликвидных запасов, просроченной дебиторской задолженности, «замороженных» на счетах денежных средств и т.д. балансовые значения оборотных активов не соответствуют действительности. Иными словами, прежде чем использовать коэффициент покрытия, необходимо оценить качество текущих активов и характер текущих обязательств, а также время их обращения (скорость оборота), поскольку сам по себе рассматриваемый показатель статичен и не раскрывает информацию о будущих поступлениях денежных средств.

Обосновать допустимое значение данного показателя довольно сложно. В его числителе собраны крайне неоднородные элементы с точки зрения реализуемости и оценки, что затрудняет определение его нормативного значения. Обычно нормативом коэффициента покрытия считают значение 2. На самом деле полученная цифра базируется на эмпирическом правиле, согласно которому продажная цена при аукционе или быстрой распродаже составляет примерно половину рыночной стоимости. Например, когда в 1979 г. компания United Merchants and Manufacturers обанкротилась, ее запасы, числящиеся в балансе, были проданы по 47 центов за 1 дол. себестоимости, т.е. вырученная сумма составила 0,47 (запасы).

В настоящее время данное эмпирическое правило может оказаться либо избыточным, либо недостаточным. В этой связи имеет смысл выделить наиболее ликвидную составляющую текущих активов и установить более объективный норматив.

Например, с целью оценки ликвидности кредиторами можно сформировать такую категорию активов, которая будет названа «мобильные оборотные активы», т.е. активы, обладающие высокой степенью реализуемости и при этом непосредственно не связанные с процессом производства. К ним относятся: денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, краткосрочная дебиторская задолженность, готовая продукция, отгруженные товары.

Первые три элемента мобильных оборотных активов — финансовые активы в чистом виде, вторые два — это нефинансовые активы, которые могут и будут обращены в денежные средства. Все эти активы очень близки по своим свойствам и способны образовать числитель показателя ликвидности. Учитывая высокую степень ликвидности указанных активов и достаточно точную оценку входящих в числитель нефинансовых активов, за норматив коэффициента можно принять единицу.

Изложенный подход есть иллюстрация творческого отношения к процессу подготовки и обработки информации.
Следует помнить, что величина КТЛ будет изменяться в компаниях, функционирующих в разных отраслях, в зависимости от длительности производственного цикла, структуры запасов и т.д. В связи с этим возникает проблема корректной, обоснованной интерпретации динамики самого общего показателя ликвидности.

В соответствии с международной (и российской) практикой значения коэффициента ликвидности должны находиться в пределах от 1,5 до 2. Нижняя граница обусловлена тем, что оборотных средств должно быть по меньшей мере достаточно для погашения краткосрочных обязательств, иначе компания окажется под угрозой банкротства, т.е. финансовый риск достаточно высок.

Сам факт превышения текущих активов над краткосрочными обязательствами существеннее рекомендованного значения (КТЛ > 2) означает, что предприятие располагает значительным резервным запасом для компенсации убытков в случае ликвидации большей части оборотных средств. Подобный вариант формирования текущих активов из собственных источников наиболее предпочтителен с позиции кредиторов и потенциальных инвесторов. В то же время многократное превышение текущих активов над текущими обязательствами (например, КТЛ = 4,7) может быть связано с неумелым управлением активами, их нерациональной структурой (значительным накапливанием запасов, денежных средств, отвлечением средств в дебиторскую задолженность и пр.).

Информация для расчета коэффициента текущей ликвидности легко доступна, и он широко используется в международной практике для оценки инвестиционной привлекательности, кредитоспособности компании.

Однако существует целый ряд следующих проблем, связанных с его использованием в процессе анализа ликвидности и платежеспособности:

  • статичность показателя;
  • зависимость величины кредита от длительности производственного цикла, сферы деятельности предприятия;
  • возможность завышения показателя за счет неликвидных текущих активов;
  • неполный учет обязательств предприятия;
  • невозможность учета степени ликвидности отдельных элементов текущих активов.

В связи со сказанным выводы по результатам анализа с использованием КТЛ будут считаться предварительными. Они должны быть уточнены в ходе дальнейшей аналитической работы: необходимо оценить качество текущих активов и характер текущих обязательств, скорректировать их балансовые значения, рассчитать длительность их оборота, т.е. время, необходимое для трансформации дебиторской задолженности, запасов в денежные средства, и время, которое может занять погашение текущих обязательств.

Таким образом, коэффициент текущей ликвидности имеет как определенные достоинства, так и недостатки и в целом, по мнению финансовых менеджеров, определяет «границу безопасности» для покрытия возможного снижения стоимости текущих активов. Используя такие показатели, как рабочий капитал, коэффициент текущей ликвидности, можно давать первоначальную оценку изменению ликвидности предприятия во времени или сравнивать ликвидность разных предприятий, функционирующих в одной отрасли.

Предположим, имеются данные о текущих активах и обязательствах компании «ЗЭТ» за два отчетных года (табл. 11.3). Необходимо определить, как изменились показатели ликвидности компании к концу 2008 г.

Данные таблицы свидетельствуют о том, что сумма текущих активов компании «ЗЭТ» увеличилась в 2 раза (с 300 до 600 у.е.) при четырехкратном увеличении размера краткосрочных обязательств.

Очевидно, имел место деловой подъем, возможно, без дополнительного привлечения долгосрочных вложений, что привело к снижению КТЛ при неизменном значении рабочего капитала. Такая ситуация, обусловленная ростом деловой активности компании на определенном этапе жизненного цикла, вполне обоснованна, т.е. не следует всегда искать прямую зависимость между изменением ликвидности и результатами деятельности предприятия. В то же время необходимо следить за показателем ликвидности, с тем чтобы его ухудшение не превратилось в устойчивую тенденцию.

Более срочной и строгой мерой оценки ликвидности предприятия является расчет коэффициентов быстрой (немедленной) и абсолютной ликвидности.

Коэффициент быстрой (немедленной) ликвидности (acid test ratio, quick ratio) (КБЛ). Данный коэффициент определяется как отношение денежных средств, высоколиквидных ценных бумаг и дебиторской задолженности к краткосрочным обязательствам (исходя из предположения, что материальные запасы не могут быть реализованы и обращены в наличность). Коэффициент быстрой ликвидности показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена не только за счет имеющихся у предприятия денежных средств, но и за счет ожидаемых поступлений за отгруженную продукцию, выполненные работы или оказанные услуги. Рекомендуемое значение данного показателя: 0,8—1.

Оценка ликвидности с использованием КБЛ, иногда называемого тестом на ликвидность, обязательно должна уточняться с помощью расшифровки структуры дебиторской, кредиторской задолженности и товарно-материальных запасов.

Для компании «ЗЭТ» коэффициент быстрой ликвидности, носящий в западной практике название коэффициента «лакмусовой бумажки», может быть рассчитан следующим образом:


Значение КБЛ < 0,8 означает, что денежных и других ликвидных активов может быть недостаточно для погашения с их помощью текущих обязательств.

Коэффициент абсолютной ликвидности (quick assets ratio) (КАБС Л). Этот коэффициент показывает, какая доля краткосрочных долговых обязательств может быть покрыта за счет денежных средств и их эквивалентов (краткосрочных рыночных ценных бумаг и депозитов), т.е. практически абсолютно ликвидных и приравненных к ним активов.

Коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается по формуле:


Рекомендуемые значения Кабсл: 0,2—0,5.
По своему экономическому содержанию этот показатель может рассматриваться как характеристика платежеспособности предприятия, т.е. возможности своевременно расплатиться по текущим обязательствам за счет денежных средств и их эквивалентов.

Коэффициент абсолютной ликвидности указывает на то, что определенная часть задолженности (в зависимости от значения коэффициента) может быть погашена на дату составления баланса или другую конкретную дату, т.е. при наступлении срока платежа по обязательствам компания имеет достаточно ликвидных средств.

Высокое значение КАБСЛ позволяет допустить, что в любой момент предприятие сможет расплатиться по обязательствам. Считается, что при соблюдении оптимального значения предприятие имеет высокую кредитоспособность.

Для компании «ЗЭТ» значения коэффициента абсолютной ликвидности составят:


Следующим этапом оценки ликвидности предприятия является анализ качества текущих активов: состава запасов товарно-материальных ценностей, надежности покупателей, а также срочности его обязательств. Окончательные выводы относительно финансовой устойчивости и ликвидности предприятия могут быть сделаны по результатам внутреннего анализа текущих активов и краткосрочных обязательств, а также углубленного, детализированного анализа движения денежных потоков, оборачиваемости всех основных элементов текущих активов и пассивов.

Воспользуемся данными баланса условного предприятия Х (табл. 11.4) и определим основные соотношения, характеризующие его ликвидность в 2007 и 2008 гг. (табл. 11.5).



Анализ полученных в табл. 11.5 значений финансовых коэффициентов позволяет сделать вывод о неудовлетворительной структуре баланса компании X — значения большей части финансовых показателей далеки от нормативных.

Предприятие имеет очень незначительный рабочий капитал, доля которого в активах составляет 5% (при норме 20—30%). Коэффициент покрытия ниже нормативного значения, компания не в состоянии полностью и в срок погасить свои обязательства.

Укладывается в нормативное значение коэффициент быстрой ликвидности 0,93 в 2007 г. и 0,89 в 2008 г. Однако этот коэффициент недостаточно показателен, так как в числителе стоит значение дебиторской задолженности. Вопрос включения в состав ликвидных средств дебиторской задолженности требует более подробного рассмотрения, так как даже дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, не всегда в полном объеме может быть преобразована в денежную форму. В данной ситуации невозможно корректно оценить надежность нераскрытых сумм дебиторской задолженности. В этом случае необходимо получить в бухгалтерии компании информацию о доле сомнительных (не погашенных в срок) долгов, их динамике, ранжировании по срокам неплатежа. Растущая доля сомнительных долгов с большими сроками просрочки платежа снижает вероятность поступления денежных средств в компанию к концу отчетного периода и увеличивает риск утраты платежеспособности.

Значение коэффициента абсолютной ликвидности также далеко от нормы. Это говорит о том, что предприятие не может погасить свои обязательства в срочном порядке.

Тот факт, что наиболее ликвидные средства в течение 2007 г. составляли менее 1% от обязательств предприятия, а в 2008 г. это значение увеличилось всего лишь до 2%, свидетельствует о серьезном дефиците денежных средств. В таких условиях текущая платежеспособность компании полностью зависит от надежности дебиторов.

В дополнение к рассмотренным финансовым коэффициентам определен показатель, характеризующий степень обеспеченности собственными источниками финансирования бизнеса (КСИ):


К концу 2007 г. за счет собственных источников было сформировано 7,4% оборотных средств предприятия, в конце 2008 г. степень участия источников собственных средств в формировании текущих активов повысилась только до 8,4%. По оценкам специалистов значение КСИ должно находиться в диапазоне от 0,3 до 0,5.

Все вышесказанное позволяет еще раз подтвердить, что степень ликвидности предприятия крайне низка и соответственно риск утраты ликвидности может быть оценен как повышенный.

В странах с развитыми рыночными отношениями отсутствие информации о нормальной ликвидности предприятия (возможности погашения текущих обязательств) рассматривается в качестве одной из основных причин банкротства.

В сложившейся ситуации руководству предприятия и главному бухгалтеру надлежит принять срочные меры по стабилизации финансового положения предприятия. Такими мерами должны стать:

  • инвентаризация состояния имущества с целью выявления активов «низкого качества» (дебиторской задолженности, нереальной к взысканию, изношенного оборудования, залежалых запасов материалов);
  • совершенствование организации расчетов с покупателями с целью снижения размеров краткосрочных обязательств;
  • определение оптимальных размеров запасов, остатков денежных средств на счетах, лимитов дебиторской задолженности (результат грамотного нормирования оборотных активов компании).
Источник: 
Финансовый менеджмент : учебник / коллектив авторов ; под ред. Н.И. Берзона и ТВ. Тепловой. — М. : КНОРУС, 2014. — 654 с. -(Бакалавриат).
Материалы по теме
Методы оценки персонала
Егоршин А. П., Управление персоналом: Учебник для вузов. - 4-е изд., испр. -Н. Новгород:...
Внутренняя норма доходности IRR. Формула расчета
Финансовый менеджмент : учебник / коллектив авторов ; под ред. Н.И. Берзона и ТВ. Тепловой...
Модели оценки акций
Фондовый рынок. Учебник
Технологии оценки персонала
Хруцкий В.Е., Оценка персонала
Методы аттестации персонала
Монина Г.Б., Психология управления персоналом
Оценка акций: расчеты, формулы
Финансовый менеджмент : учебник / коллектив авторов ; под ред. Н.И. Берзона и ТВ. Тепловой...
Критерии оценки инвестиционного проекта
Чиненов М.В., Инвестиции
Оценка результатов труда. Управление по целям (МВО)
Хруцкий В.Е., Оценка персонала
Оставить комментарий