Государственное регулирование рынка ценных бумаг имеет целью обеспечение публичных интересов общества и частных интересов субъектов, действующих на рынке, защиты их прав и законных интересов, создания единых правил функционирования данного вида рынка.
Государственное регулирование рынка ценных бумаг проводится по разным направлениям. Назовем и кратко охарактеризуем основные из них.
Нормативное регулирование рынка ценных бумаг осуществляется путем издания компетентными государственными органами нормативных правовых актов.
Создание специального органа государственного регулирования в качестве которого в настоящее время выступает Федеральная служба по финансовым рынкам. Федеральная служба по финансовым рынкам является федеральным органом исполнительной власти, осуществляющим функции по принятию нормативных правовых актов, контролю и надзору в сфере финансовых рынков (за исключением страховой, банковской и аудиторской деятельности). Она осуществляет свою деятельность непосредственно и через свои территориальные органы. Руководит Федеральной службой по финансовым рынкам Правительство Российской Федерации. Положение о Федеральной службе по финансовым рынкам утверждено постановлением Правительства РФ от 30 июня 2004 г. № 3172. Положение о территориальном органе Федеральной службы по финансовым рынкам утверждено приказом Федеральной службы по финансовым рынкам от 2 сентября 2004 г. № 04-445/пз-н3.
Лицензирование профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг. Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг осуществляется профессиональными участниками на основании лицензии, выданной ФСФР России.
Порядок и условия лицензирования определяются Порядком лицензирования видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг и действующим в части, не противоречащей данному акту, Положением о лицензировании деятельности по ведению реестра владельцев именных ценных бумаг.
Указанные акты устанавливают общие и специальные лицензионные требования и условия. Назовем некоторые из общих требований:
- соответствие собственных средств лицензиата и других его финансовых показателей нормативам достаточности собственных средств и иным показателям, ограничивающим риски по операциям с ценными бумагами, установленными ФСФР России. Нормативы достаточности собственных средств профессиональных участников рынка ценных бумаг определены Постановлением ФКЦБ от 23 апреля 2003 г. № 03-22/пс3. Так, для дилерской деятельности норматив составляет 500 тыс. руб., брокерской - 5 000 тыс. руб., деятельности по управлению ценными бумагами - 5 000 тыс. руб., клиринговой деятельности - 15 000 тыс. руб.;
- наличие у лицензиата не менее 1 контролера, для которого работа у лицензиата является основным местом работы;
- соответствие работников лицензиата квалификационным требованиям, утвержденным Постановлением ФКЦБ РФ от 24 декабря 2003 г.№03-47/пс4.
Помимо общих требований установлены особенности лицензирования брокерской и дилерской деятельности, деятельности по управлению ценными бумагами и других видов профессиональной деятельности.
Для получения лицензии соискатель обращается в ФСФР России с документами, перечень которых содержится в п. 2.1-2.7 Порядка лицензирования. ФСФР России или иной лицензирующий орган в срок не более 30 рабочих дней со дня представления полного комплекта документов принимает решение о выдаче лицензии или об отказе в ее выдаче. Законодательством предусмотрены основания для отказа в выдаче лицензии, а также порядок ее продления, приостановления, аннулирования.
Лицензирующие органы осуществляют контроль за деятельностью субъектов, имеющих соответствующие лицензии. Проверки осуществляются в соответствии с Постановлением Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 24 сентября 2003 г. № 03-40/пс «О порядке проведения проверок эмитентов, профессиональных участников рынка ценных бумаг, саморегулируемых организаций профессиональных участников рынка ценных бумаг и иных лицензируемых Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг организаций».
Аттестация специалистов рынка ценных бумаг проводится в целях подтверждения квалификации лиц, оказьшающих профессиональные услуги на фондовом рынке. Документом, подтверждающим соответствие субъекта установленным требованиям, является квалификационный аттестат.
Положением о специалистах рынка ценных бумаг, которое утверждено постановлением Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 24 декабря 2003 г. № 03-47/пс2, определены Порядок проведения аттестации, квалификационные требования к специалистам рынка ценных бумаг, порядок проведения квалификационных экзаменов и присвоения квалификации, решены другие вопросы.
Квалификация ценных бумаг и определение их видов в соответствии с законодательством Российской Федерации. Порядок квалификации ценных бумаг утвержден постановлением ФКЦБ от 24 декабря 2003 г. № 03-48/пс3.
Регулирование информационного обеспечения рынка ценных бумаг. Законодательством устанавливаются правила раскрытия информации при эмиссии ценных бумаг, порядок использования служебной информации. Большое внимание уделяется рекламе на рынке ценных бумаг. Нормы гл. 9 Закона о РЦБ содержат требования к рекламе, основания прекращения договора на рекламу эмиссионных ценных бумаг. В частности, рекламодателям запрещается:
- указывать в рекламе недостоверную информацию о своей деятельности, о видах и характеристиках ценных бумаг, другую информацию, направленную на обман или введение в заблуждение владельцев и других участников рынка ценных бумаг;
- указывать в рекламе предполагаемый размер доходов по ценным бумагам и прогнозы роста их курсовой стоимости;
- использовать рекламу в целях недобросовестной конкуренции. При регулировании рекламы на рынке ценных бумаг следует также учитывать требования Федерального закона от 18июля 1995г. «О рекламе».
Регулирование отношений, влияющих на конкуренцию на рынке ценных бумаг, осуществляется Федеральным законом «О защите конкуренции на рынке финансовых услуг».
В целях обеспечения конкуренции на фондовом рынке нормами данного Закона определяются действия финансовых организаций, органов исполнительной власти, органов местного самоуправления, которые могут повлечь за собой ограничение конкуренции на рынке финансовых услуг, и ответственность за совершение таких действий. К действиям, ограничивающим конкуренцию, в частности, относятся:
- злоупотребление финансовой организацией доминирующим положением. Доминирующее положение финансовой организации определяется объемом финансовых услуг, дающим ей возможность оказывать решающее влияние на общие условия предоставления финансовых услуг или затруднять доступ на рынок другим финансовым организациям. Доля организации, предоставляющей услуги на рынке ценных бумаг, определяется исходя из соотношения ее оборота к общей сумме оборота организаций данного вида. Доминирующее положение определяется в границах рынка предоставления услуг организацией, независимо от места ее нахождения. Злоупотребления доминирующим положением могут выразиться в установлении при заключении договора необоснованно высокой (низкой) цены на предоставляемую услугу, во включении в договор дискриминационных условий и в других правонарушениях;
- достижение ограничивающих конкуренцию соглашений в любой форме между организациями, предоставляющими услуги на рынке ценных бумаг, между собой или с органами власти или управления. Такие соглашения могут быть направлены на установление (поддержание) цен, скидок, надбавок, процентных ставок; раздел рынка по территориальному принципу и др. В целях поддержания конкуренции на рынке финансовых услуг предусмотрено обязательное получение предварительного согласия федерального антимонопольного органа на создание объединений, ассоциаций и союзов финансовых организаций; на совершение ряда сделок по приобретению активов или акций (долей в уставном капитале) финансовых организаций.
Запрещается недобросовестная конкуренция на рынке финансовых услуг, под которой понимают действия организаций, направленные на приобретение преимуществ при осуществлении предпринимательской деятельности, противоречащие законодательству РФ, обычаям делового оборота и причинившие или могущие причинить убытки другим финансовым организациям-конкурентам либо нанести ущерб их деловой репутации, в том числе распространение ложных, неточных, искаженных сведений; некорректное сравнение предоставляемых услуг с аналогичными услугами другой организации; получение, разглашение и использование информации, составляющей служебную или коммерческую тайну, без согласия ее владельца.
Установление мер, направленных на обеспечение государственной и общественной защиты интересов субъектов рынка ценных бумаг. Так, Федеральным законом от 5 марта 1999 г. «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» введены дополнительные требования к профессиональным участникам, предоставляющим услуги инвесторам на фондовом рынке, дополнительные условия размещения эмиссионных ценных бумаг среди неограниченного круга инвесторов, а также иные меры, направленные на защиту прав и законных интересов инвесторов как субъектов рынка ценных бумаг.
За противоправные деяния, нарушающие законодательство и иные нормативные правовые акты о рынке ценных бумаг, должностные лица органов исполнительной власти и органов местного самоуправления, организации (их руководители) или граждане, в том числе индивидуальные предприниматели, несут гражданско-правовую, административную, уголовную и иную ответственность.
Административная ответственность за нарушения на рынке ценных бумаг предусмотрена ст. 15.17 «Недобросовестная эмиссия ценных бумаг», ст. 15.18 «Незаконные сделки с ценными бумагами», ст. 15.19 «Нарушение требований законодательства, касающихся предоставления и раскрытия информации на рынке ценных бумаг», ст. 15.21 «Использование служебной информации на рынке ценных бумаг», ст. 15.22 «Нарушение правил ведения реестра владельцев ценных бумаг», ст. 15.23 «Уклонение от передачи регистратору ведения реестра владельцев ценных бумаг», ст. 15.24 «Публичное размещение, реклама под видом ценных бумаг документов, удостоверяющих денежные и иные обязательства» и другими статьями Кодекса РФ об административных правонарушениях. Приказом Федеральной службы по финансовым рынкам от 12 ноября 2004 г. № 04-936/пз-н утвержден Перечень должностных лиц территориальных органов Федеральной службы по финансовым рынкам, уполномоченных составлять протоколы об административных правонарушениях.
Уголовная ответственность предусмотрена ст. 185 УК РФ «Злоупотребления при эмиссии ценных бумаг», ст. 186 «Изготовление или сбыт поддельных денег или ценных бумаг» и ст. 185.1 «Злостное уклонение от предоставления инвестору или контролирующему органу информации, определенной законодательством РФ о ценных бумагах».