Динамика валютных курсов

Ряд значений курса одной валюты по отношению к другой за определенный промежуток времени дает представление о динамике валютных курсов. Например, если курс доллара к марке за определенный промежуток времени упал с 1.6500 DM до 1,500 DM за 1 $, то совершенно справедливо будет сказать, что немецкая марка повысилась с 1,6500 DM до 1,500 DM за 1 $; при обратной котировке DM повысилась с 0,6061 $ за 1 DM до 0,6667 $ за 1 DM (рис. 26.1, а). Именно так будет выглядеть повышение марки при прямой котировке.

Динамика валютных курсов, естественно, не дает полного представления об их реальном движении. Например, повышение марки к доллару не исключает того, что одновременно марка падала по отношению к швейцарскому франку и оставалась стабильной по отношению к французскому франку. А для доллара эта ситуация означает лишь то, что он падал по отношению ко всем трем валютам, но к швейцарскому франку более быстрыми темпами.

Гораздо труднее сказать, что происходит с долларом, если динамика его курса к различным валютам выглядит так, как это показано на рис. 26.1, в (что теоретически вполне возможно в условиях «плавания» валют). Возникает задача измерения некоторого среднего курса доллара по отношению к целому набору валют. Если набор, или так называемая корзина валют определена, количество единиц каждой национальной валюты, входящей в ее состав, фиксировано, то не представляет особого труда рассчитывать ежедневно ее стоимость в какой-либо одной валюте (например, в долларах) на базе текущих рыночных котировок. Вместе с изменением текущих курсов будет изменяться курс корзины в долларах и, соответственно, в обратном направлении — курс доллара к корзине (или к определенному набору валют).

При фиксировании количества единиц каждой национальной валюты, включенной в корзину, можно применять ряд критериев. Наиболее часто встречающимися являются, например, такие: доля страны в мировом экспорте; доля страны в совокупном ВВП стран, валюты которых включены в корзину; доля страны в мировых валютных резервах и т. д.

Если валютной корзине дать какое-либо наименование, то образуется новая коллективная валюта. Наиболее известными счетными коллективными единицами являются ЭКЮ (применяется в рамках Европейской валютной системы (ВВС) и рассчитывается на базе корзины всех ее валют) и СДР (счетная единица, используемая Международным валютным фондом (МВФ), рассчитывается на базе корзины из пяти основных валют).

В связи с тем, что курс корзины, как правило, гораздо более стабилен, чем курсы отдельных валют, входящих в нее, коллективные счетные единицы, а также различные корзины без названия широко используются в международных экономических отношениях для индексации валюты цены в контрактах или валюты займа, а также рядом стран при расчете курсов национальных валют. Например, официальный курс рубля до 1992 г. рассчитывался на основе корзины из шести валют (доллар США, марка ФРГ, японская йена, французский франк, швейцарский франк и фунт стерлингов).

Источник: 
А.С.Булатов, Экономика