Результаты инвестирования относятся к будущему периоду времени, поэтому с уверенностью прогнозировать результаты его осуществления проблематично. Инвестирование должно выполняться с учетом возможных рисков. Инвестиционное решение называют рискованным или неопределенным, если оно имеет несколько возможных исходов.
В «Методических рекомендациях» даны следующие определения неопределенности и риска. Неопределенность — это неполнота и неточность информации об условиях реализации проекта. Риск - это возможность возникновения в ходе реализации проекта таких условий, которые приведут к негативным последствиям для всех или отдельных участников проекта.
При этом сценарий реализации проекта, для которого были выполнены расчеты эффективности (т.е. сочетание условий, к которому относятся эти расчеты), рассматривается как основной (базисный), а все остальные возможные сценарии - как вызывающие те или иные отклонения от отвечающих базисному сценарию проектных значений показателей эффективности. Наличие или отсутствие риска, связанное с осуществлением того или иного сценария, определяется каждым участником по величине и знаку соответствующих отклонений.
Альтернативой является трактовка риска как возможности любых (позитивных или негативных) отклонений показателей от предусмотренных проектом их средних значений. Согласно этой трактовке, риск - это событие (возможная опасность), которое может быть иди не быть. И, если оно будет, то возможны 3 вида результата:
- положительный (прибыль, доход иди другая выгода),
- отрицательный (убытки, ущерб, потери и т.п.),
- нулевой (безубыточный и бесприбыльный) результат.
На реализацию инвестиционных проектов оказывают влияние многие перемены в политической, социальной, коммерческой и деловой среде, изменения в технике и технологии, производительности и ценах, состояние окружающей среды, действующее налогообложение, правовые и другие вопросы. Все это предопределяет наличие в проектах определенного риска.
Факторы риска:
а) объективные:
- политическая обстановка,
- экономическая ситуация,
- инфляция,
- процентная ставка,
- валютный курс,
- таможенные пошлины и т.п.
б) субъективные:
- производственный потенциал,
- уровень инвестиционного менеджмента,
- организация труда,
- техническая оснащенность и т.п.
Виды рисков:
- внешние (экзогенные);
- внутренние (эндогенные).
Внешние (экзогенные) - риски, не связанные непосредственно с деятельностью самого участника проекта. К ним относятся риски:
- вызванные нестабильным экономическим состоянием в стране,
- связанные с нестабильной политической ситуацией или же ее изменением,
- вызванные неадекватным законодательством,
- связанные с изменением природно-климатических условий (землетрясением, наводнением, другими стихийными бедствиями),
- генерируемые колебанием рыночной конъюнктуры,
- возникающие из-за изменения валютного курса,
- продуцируемые изменениями внешнеэкономической ситуации (введение ограничений на торговлю, изменение таможенных пошлин и т.п.).
Внутренние (эндогенные) - риски, которые связаны с деятельностью участника проекта.
К ним относятся риски, вызванные:
- неполнотой или неточностью информации при разработке инвестиционного проекта, ошибками в проектно-сметной документации,
- неадекватным подбором кадров, низким уровнем инвестиционного менеджмента,
- ошибочной маркетинговой стратегией,
- изменением стратегии предприятия,
- перерасходом средств,
- производственно-техническими нарушениями,
- некачественным управлением проекта,
- ухудшением качества и производительности производства,
- невыполнением контрактов.